一、行業(yè)拐點(diǎn)出現，低空難以高翔

2008年5月4日，中國銀監會(huì )、中國人民銀行出臺《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》，之后，全國各地紛紛制定試點(diǎn)政策以及配套措施，小額貸款公司（簡(jiǎn)稱(chēng)小貸公司）如雨后春筍，大批涌現。截至2015年末，全國共有小貸款公司8910家，貸款余額9412億元，從業(yè)人員117344名。小貸公司的快速發(fā)展填補了我國信貸市場(chǎng)的空白，對于改善中小企業(yè)融資環(huán)境，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展起到了較好的作用。然而，2015上半年以來(lái)，小貸公司行業(yè)增速開(kāi)始放緩，2016年一季度更是出現了負增長(cháng)。2016年一季度，小貸機構數量環(huán)比（較2015年底）減少43家，從業(yè)人員減少979人，實(shí)收資本減少33.89億元，貸款余額減少31.41億元，分別下降0.48%、0.83%、0.40%及0.33%。

小貸公司行業(yè)負增長(cháng)，其原因可能有兩個(gè)方面：

一是宏觀(guān)經(jīng)濟持續下滑，需求不足。預計2016年上半年城鎮固定資產(chǎn)投資增速為9.9%，同比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)；預計全年增速為 9.8%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；中小企業(yè)投資下降更為明顯，1至5月民間投資名義增速僅為3.9%，同比大幅下降7.5個(gè)百分點(diǎn)。2016年消費總體疲軟的現象也比較明顯，預計上半年全社會(huì )零售增速為8.0%，同比下降了1個(gè)百分點(diǎn)；預計全年增速為7.8%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)需求不足，行業(yè)增長(cháng)乏力，貸款需求下降。

二是小額貸政策空間不足。我國小額貸公司不能吸收存款，銀行融入資金不能超過(guò)資本凈額的50%，資金規模難以做大；只能辦理各項小額貸款業(yè)務(wù)，不能從事投資業(yè)務(wù)、委托貸款業(yè)務(wù)及其他中間業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)模式單一；只能在注冊地開(kāi)展業(yè)務(wù)，對同一借款人的貸款余額不得超過(guò)小貸款公司資本凈額的5%，沒(méi)有業(yè)務(wù)規模效應；貸款利率不能超過(guò)銀行利率的4倍，且不享受銀行業(yè)稅收優(yōu)惠，盈利空間受到“雙邊”限制。根據上述規定，政府只是向小額貸開(kāi)放了有限的低空空間，小貸公司很難有較快的發(fā)展，也很難有較大的發(fā)展。

孟加拉國經(jīng)濟學(xué)家穆罕默德·尤努斯被認為“國外小額信貸之父”，他所創(chuàng )立的孟加拉“格萊珉鄉村銀行”專(zhuān)門(mén)為鄉村窮人貸款，其模式在國際上享譽(yù)已久，并于2006年10月13日被授予諾貝爾和平獎。受“格萊珉鄉村銀行”模式的影響，東南亞一些國家相繼推行針對中小企業(yè)和貧困階層的信貸業(yè)務(wù)。印度尼西亞目前約有5萬(wàn)家小額信貸機構，形式包括商業(yè)銀行、農村銀行、合作社、基金、信貸聯(lián)盟、國有發(fā)展銀行和國有典當行。印尼人民銀行小額信貸部下設地區人民銀行、基層銀行和獨立營(yíng)業(yè)中心，全國多達3600個(gè)。國外小額貸款機構有的是專(zhuān)業(yè)組織，有的是銀行下屬專(zhuān)門(mén)機構，但無(wú)論如何均屬于金融機構，具有金融機構的基本業(yè)務(wù)職能。我國明清時(shí)期興起票號、錢(qián)莊，其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)也涵蓋貨幣的存、貸、匯、兌，依靠存貸差和匯兌收益賺取利潤。與此不同，我國小貸公司不屬于金融機構，業(yè)務(wù)開(kāi)展受到諸多限制，實(shí)為一種較為奇特的現象，究其原因，無(wú)非是防范金融風(fēng)險，但卻在資源效率方面付出了較大的犧牲。

 二、黑云壓城，固守無(wú)力

小貸公司的使命是開(kāi)辟我國小微企業(yè)金融市場(chǎng)這塊處女地，期初也算是我國金融市場(chǎng)的一片藍海，但隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟的轉型和金融業(yè)的改革開(kāi)放，傳統商業(yè)銀行面臨越來(lái)越激烈的競爭，增長(cháng)停滯，利潤收窄，被迫開(kāi)始轉型，其方向之一就是開(kāi)展小微貸款業(yè)務(wù)。根據中國銀監會(huì )消息，截至2015年末，全國銀行業(yè)金融機構小微企業(yè)貸款余額23.46萬(wàn)億元，占各項貸款余額的23.90％，小微企業(yè)貸款余額戶(hù)數1322．6萬(wàn)戶(hù)，較上年同期增加178萬(wàn)戶(hù)。相對于小貸公司，傳統銀行資本實(shí)力巨大，技術(shù)力量雄厚，與工商、稅務(wù)、海關(guān)等具有特殊的密切關(guān)系，能夠較為方面的開(kāi)展合作，獲得客戶(hù)信息資源，因而具有不可匹敵的競爭優(yōu)勢。

與傳統銀行轉型小貸市場(chǎng)的同時(shí)，另一股競爭力量也迅速崛起。2014年3月，銀監會(huì )正式啟動(dòng)民營(yíng)銀行試點(diǎn)工作。截至2015年5月末，第一批試點(diǎn)的5家民營(yíng)銀行，即深圳前海微眾銀行、上海華瑞銀行、溫州民商銀行、天津金城銀行、浙江網(wǎng)商銀行已全部獲批開(kāi)業(yè)。民營(yíng)銀行均定位于小微金融市場(chǎng)，微眾銀行定位為互聯(lián)網(wǎng)小額信貸產(chǎn)品，其“微粒貸”業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)一年時(shí)間已取得了較快發(fā)展。截至2016年5月15日，微眾銀行微粒貸累計發(fā)放貸款超400億元，總授信客戶(hù)超過(guò)3000萬(wàn)人，貸款筆數500多萬(wàn)筆。背靠阿里的網(wǎng)商銀行截至今年2月末，服務(wù)小微企業(yè)的數量已經(jīng)突破80萬(wàn)家，累計提供信貸資金達到450億元。落戶(hù)上海自貿區的華瑞銀行市場(chǎng)定位于貿易相關(guān)，著(zhù)力滿(mǎn)足“跨境業(yè)務(wù)需求”，此外華瑞還開(kāi)展了投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)。2016年5月，第二批12家民營(yíng)銀行試點(diǎn)開(kāi)始落地，其中重慶富民銀行、四川希望銀行分別與5月19日及6月13日獲批，初步統計，目前為止國家工商行政管理總局已通過(guò)預先核名民營(yíng)銀行達400余家。銀監會(huì )有關(guān)負責人表示，民營(yíng)銀行數量沒(méi)有上限，現已進(jìn)入常態(tài)化審批程序。對于新設民營(yíng)銀行，受理權限已經(jīng)下放給了各地銀監局，目前各地監管局已經(jīng)全面受理成立民營(yíng)銀行的申請，并對申請進(jìn)行初步審查和盡職調查。民營(yíng)銀行的資本實(shí)力、技術(shù)水平等都是小貸公司難以比擬的，而更為重要的是民營(yíng)銀行與產(chǎn)業(yè)生態(tài)融為一體，深深地扎根于產(chǎn)業(yè)生態(tài)之中，加之民營(yíng)銀行杰出的創(chuàng )新精神，發(fā)展空間不可限量。

業(yè)內人士認為，小貸公司行業(yè)整體上面臨三大突出問(wèn)題：一是資金來(lái)源受限，資金銜接成為突出問(wèn)題；二是資金價(jià)格高難以形成客戶(hù)粘性；三是人工手段進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)與風(fēng)險控制，效率難以提升，盈利能力與其他行業(yè)相比難有優(yōu)勢。隨著(zhù)競爭的深入，傳統銀行與民營(yíng)銀行憑借巨大的優(yōu)勢，與小貸公司展開(kāi)競爭，居高臨下垂直打擊，小貸公司將難有還手之力，其生存將會(huì )受到越來(lái)越大的威脅。

三、轉型發(fā)展，何處龍門(mén)

小貸公司必須轉型，轉型方向目前看來(lái)有兩個(gè)，一是轉型金融控股公司，如麥肯特金融控股集團，從小貸做起，目前已在深圳、湖北、河南、福建等省市成立了3家小貸公司、1家典當公司、3家資產(chǎn)管理公司、2家投資公司、1家財富管理公司、2家基金管理公司。麥肯特走的是傳統金融的道路，在金融業(yè)普遍向互聯(lián)網(wǎng)金融轉型的大背景下，麥肯特道路應該較為艱難，能走多遠尚難判斷，估計空間不會(huì )太大。另一方向是新金融。所謂新金融，亦稱(chēng)互聯(lián)網(wǎng)金融，即是互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)相結合而催生出來(lái)的新的金融生態(tài)、金融產(chǎn)品與服務(wù)，目前主要存在形式為第三方支付、P2P貸款模式、眾籌融資、余額寶模式等。另外，微眾銀行、網(wǎng)上銀行等民營(yíng)銀行利用互聯(lián)網(wǎng)大數據征信，開(kāi)展無(wú)抵押貸款業(yè)務(wù)，也是性金融的重要實(shí)現形式。新金融才剛剛濫觴，將會(huì )不斷地演化發(fā)展。平安董事長(cháng)馬明哲認為，新金融（互聯(lián)網(wǎng)金融）1.0時(shí)代是搭建跨地交易平臺，實(shí)現不同地域客戶(hù)間的投融資需求相連接互聯(lián)網(wǎng)；2.0時(shí)代是搭建跨業(yè)開(kāi)放平臺，以滿(mǎn)足投資人對不同行業(yè)產(chǎn)品的需求，建立不同行業(yè)金融機構間的交易市場(chǎng)；3.0時(shí)代是搭建跨境國際平臺，實(shí)現國內國外投資市場(chǎng)互聯(lián)，吸引海外投資人。著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)者宋宏斌認為新金融最終會(huì )形成資金融通的全面眾籌。當然，新金融的成長(cháng)還有較長(cháng)的路程，傳統金融一定時(shí)期內不會(huì )失去自己存在的土壤，但趨勢已定，必須抓緊籌謀。小貸公司與其在傳統領(lǐng)域抗爭，不如轉向新金融勝算更大。

轉型新金融，以下兩個(gè)條件缺一不可。一是植根于產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈、產(chǎn)業(yè)鏈或生活（社交）社區。小貸公司需要植根于上述生態(tài)圈、產(chǎn)業(yè)鏈或社區之中，并與之融為一體；二是利用互聯(lián)網(wǎng)大數據技術(shù)進(jìn)行征信。數據信息是金融公司的重要資產(chǎn)，誰(shuí)擁有大數據挖掘技術(shù)或手段，在大數據分析利用方面獲得優(yōu)勢，誰(shuí)將會(huì )掌握金融市場(chǎng)的主動(dòng)權。小貸公司需要根據自身特點(diǎn)開(kāi)拓創(chuàng )新，找到其與產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈、生活社區及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結合部與結合形式，打造具有特色的商業(yè)模式，唯此有望跨入新金融之龍門(mén)。